ANÁLISE DA RELAÇÃO ENTRE GOVERNANÇA CORPORATIVA, ESTRUTURA DE CAPITAL E DESEMPENHO DE EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO: UMA REVISÃO DA LITERATURA
DOI:
https://doi.org/10.47820/acertte.v2i11.107Palavras-chave:
Controladoria Empresarial, Estrutura de Capital, Resultados Financeiros, Governança Corporativa.Resumo
Esse estudo objetivou analisar, por meio de revisão da literatura, a relação existente entre a Estrutura de Governança Corporativa, a estrutura de capital e os resultados obtidos por empresas de capital aberto. Trata-se de uma pesquisa exploratória de cunho qualitativo, cujos dados foram coletados por meio de um levantamento dos artigos publicados sobre o tema em periódicos de alto impacto classificados na plataforma Sucupira , na área de “Administração Pública e de Empresas, Ciências Contábeis e Turismo, no período de 2012 a 2021. Foram selecionados e analisados 34 artigos, em consonância com a Análise de Conteúdos, o que possibilitou a construção de seis categorias de análise, por meio das quais considera-se que as políticas de boas práticas de Governança Corporativa podem influenciar na redução do custo de capital, no nível de assimetria informacional entre gestores e investidores, podendo influenciar ainda na formação da estrutura de capital das empresas, na redução de conflitos de agência e na melhoria do seu desempenho financeiro.
Downloads
Referências
AMBROZINI, L. S. Pressões internas e externas na utilização de padrões de divulgação de informações socioambientais amplamente aceitos: uma análise sobre estrutura de governança corporativa, ambiente institucional e a perspectiva de legitimação. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 14, n. 31, p. 3-26, 2017. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2017v14n31p3
ANDRADE, A.; ROSSETTI, J. P. Governança Corporativa. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2006.
ARAÚJO, A. O.; BEHR, A.; DA SILVA MOMO, F. Análise do código de conduta das instituições financeiras da BM&FBovespa à luz das recomendações do instituto brasileiro de Governança Corporativa. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 15, n. 34, p. 115-143, 2018. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2018v15n34p115
ASSAF NETO, A. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico-financeiro: comércio e serviços, indústrias, bancos comerciais e múltiplos. Atlas, 2012.
ASSUNÇÃO, R. R.; LUCA, M. M. M. D. VASCONCELOS, A. C. Complexidade e governança corporativa: uma análise das empresas listadas na BM&FBOVESPA. Revista Contabilidade & Finanças, v. 28, n. 74, p. 213-228, 2017. Disponível em: https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/131272. Acesso em: 26 set. 2022.
BARDIN, L. Análise de conteúdo. São Paulo: Edições 70, 2011.
BERLE, A.; MEANS, G. The modern corporation and private property. New York: Macmillan, 1932.
BITTENCOURT, W. R.; ALBUQUERQUE, P. H. M. Estrutura de capital: uma revisão bibliográfica das publicações dos periódicos nacionais. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 15, n. 34, p. 94-114, 2018. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2018v15n34p94
BM&FBOVESPA. Relatório Anual 2011. Disponível em: https://ungc-production.s3.us-west-2.amazonaws.com/attachments/16938/original/BMFBOVESPA-Relatorio-Anual-2011.pdf?1344258088. Acesso em: 16 out. 2022.
BORTOLON, P. M.; SARLO NETO, A.; SANTOS, T. B. Custos de auditoria e governança corporativa. Revista Contabilidade & Finanças, v. 24, n. 61, p. 27-36, 2013. Disponível em: https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/58648. Acesso em: 26 set. 2022. DOI: https://doi.org/10.1590/S1519-70772013000100004
BOVESPA. Folheto informativo: Novo Mercado e níveis diferenciados de governança,
Disponível em: http://www.bovespa.org.br. Acesso em: 27 jul. 2022.
CATAPAN, A.; CATAPAN, E.A. Rentabilidade e endividamento do setor elétrico brasileiro:
um enfoque sobre sustentabilidade organizacional. In: ENCONTRO NACIONAL DE
ENGENHARIA DE PRODUÇÃO (ENEGEP), 26., 2006, Fortaleza. Anais... São Paulo:
ABEPRO, 2006.
CHAGAS, J. F.; DEL TRABAJO, T.; PYMES, M. Governança corporativa: aplicabilidade do conceito, dos princípios e indicadores à gestão de pequenas e médias organizações. CEP, v. 60, n. 180, 2007.
COLLARES, M. L. Governança Corporativa: Um fator importante no ativismo dos acionistas no Brasil. Revista de Administração Contemporânea, v. 24, n. 5, p. 414-431, 16 abr. 2020. DOI: https://doi.org/10.1590/1982-7849rac2020190388
CORREIA, L. F.; AMARAL, H. F.; LOUVET, P. Governança Corporativa e Earnings Management em Empresas Negociadas na BM&FBOVESPA. Contabilidade Vista & Revista, v. 28, n. 2, p. 1-29, 2018.
DALMÁCIO, F. Z.; REZENDE, A. J.; DOS SANTOS, R. B. Mecanismos de Governança Corporativa e Recomendações dos Analistas de Mercado: Novas evidências a partir da perspectiva da Teoria da Sinalização. Revista Universo Contabo, v. 16, n. 3, p. 121-139, jun. 2021. DOI: https://doi.org/10.4270/ruc2020318
DJANKOV, S.; LA PORTA, R.; LOPEZ-DESILANES, F.; SHLEIFER, A. The law and
economics of self-dealing. Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research, Working Paper n. 11.883, Dec. 2005.
DWARDS, S. M.; SOARES, R. O.; LIMA, G. S. A relação entre Governança Corporativa e Gerenciamento de resultados em empresas brasileiras. Revista de Contabilidade e Organizações, v. 7, n. 19, p. 27-39, 2013. DOI: https://doi.org/10.11606/rco.v7i19.55509
FAMA, E.; JANSEN, M. Separation of ownership and control. Journal of Law and
Economics, University of Chicago Press, Jun, 1983.
FREGUETE, L.M.; NOSSA, V.; FUNCHAL, B. Responsabilidade social corporativa e desempenho financeiro das empresas brasileiras. Revista de Administração Contemporânea, v. 19, n. 2, p. 232-248, 19 abr. 2015. DOI: https://doi.org/10.1590/1982-7849rac20151873
GOMES, A. P. M. Características da Governança Corporativa como Estímulo à Gestão Fiscal. Revista Contabilidade & Finanças, v. 27, n. 71, p. 149-168, 2016. Disponível em: https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/117294. Acesso em: 26 set. 2022.
IBGC - Instituto Brasileiro de Governança Corporativa. Disponível em: <http://www.ibgc.org.br/Secao. aspx?CodSecao=17. > Acesso em: 28 jul. 2022.
JENSEN, M. C.; MECKLING, W. H. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, v. 3, p. 305-360, July 1976. DOI: https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
KIRCH, G.; LIMA, J. B. N. de; TERRA, P. R. S. Determinantes da defasagem na divulgação das demonstrações contábeis das companhias abertas brasileiras. Revista Contabilidade & Finanças, v. 23, n. 60, p. 173-186, 2012. DOI: https://doi.org/10.1590/S1519-70772012000300003
KOPROWSKI, S.; KREIN, V.; MAZZIONI, S.; DAL MAGRO, C. B. Governança corporativa e conexões políticas nas práticas anticorrupção. RAE-Revista de Administração de Empresas, v. 61, n. 2, p. 1–14, 2021. Disponível em: https://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rae/article/view/82189. Acesso em: 25 set. 2022. DOI: https://doi.org/10.1590/s0034-759020210202
KREIN, V. ; MOURA, G. D. BAÚ DAL MAGRO, C. Efeito da Governança Corporativa na Relação do Desempenho Financeiro e do Oportunismo Gerencial com as perdas do Goodwill. Contabilidade Vista & Revista, v. 32, n. 3, p. 24-46, 2021. Disponível em: https://revistas.face.ufmg.br/index.php/contabilidadevistaerevista/article/view/6178. Acesso em: 25 set. 2022. DOI: https://doi.org/10.22561/cvr.v32i3.6178
KREUZBERG, F.; VICENTE, E.F. R. Para onde estamos indo? Uma Análise da Literatura de Governança Corporativa. Revista de Administração Contemporânea, v. 23, n. 1, p. 43-66, 31 Dez. 2018. DOI: https://doi.org/10.1590/1982-7849rac2019170381
LAMEIRA, V. de J. As Relações entre Governança e Risco nas Empresas Brasileiras. Revista Brasileira de Gestão de Negócios, v. 14, n. 42, p. 7-25, 2012. Disponível em: https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/871. Acesso em: 25 set. 2022.
LONCAN, T. R.; CALDEIRA, J. F. Estrutura de capital, liquidez de caixa e valor da empresa: estudo de empresas brasileiras cotadas em bolsa. Revista Contabilidade & Finanças, v. 25, n. 64, p. 46-59, 2014. Disponível em: https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/80749. Acesso em: 26 set. 2022. DOI: https://doi.org/10.1590/S1519-70772014000100005
LOURENÇO, I. C; BRANCO, M. C. A Governança Corporativa e o Efeito da Adoção das IFRS: o caso Brasileiro. Revista Universo Contábil, v. 11, n. 1, p. 157-172, mar. 2015. DOI: https://doi.org/10.4270/ruc.2015108
MACHADO, C.; PALMISANO, A.; MAZALLI, L.; CAMPANÁRIO, M. A. O conhecimento em Governança Corporativa. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 12, n. 26, p. 99-118, 2015. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n26p99
MANZZIONI, S.; PRIGOL, V.; MOURA, G.D.; KLANN, R. C. Influência da governança corporativa e da estrutura de capital no gerenciamento de resultados. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 12, n. 27, p. 61-85, 2015. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n27p61
MARCONI, M.A.; LAKATOS, E. M. Fundamentos de metodologia cientifica. 3a ed., Atlas, 2010.
MARTINS, O. S. S; PAULO, E. Assimetria de informação na negociação de ações, características econômico-financeiras e governança corporativa no mercado acionário brasileiro . Revista Contabilidade & Finanças, [S. l.], v. 25, n. 64, p. 33-45, 2014. Disponível em: https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/80748. Acesso em: 26 set. 2022. DOI: https://doi.org/10.1590/S1519-70772014000100004
MARTINS, O. S.S.; VENTURA JÚNIOR, R. A Influência da Governança Corporativa na Mitigação de Relatórios Financeiros Fraudulentos. Revista Brasileira de Gestão de Negócios, v. 22, n. 1, p. 65-84, 2020.
MIRANDA, K.F., MELO, J.R.D.A.; MARTINS, O.S. "Legitimidade das empresas por meio da governança corporativa e sua associação com risco e retorno no Brasil", Revista de Administração, Vol. 56, n. 1, p. 55-70, 2021.
MONTEIRO, P. V. E a governança corporativa? Jornal Valor Econômico. São Paulo, Caderno Eu & Meu Dinheiro, v. 2, n. 1, p. 25-46, mar. 2003.
MORÁS, V. R.; KLANN, R. C. Influência da governança corporativa na escolha do tipo de gerenciamento de resultados. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 17, n. 44, p. 105-122, 2020. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2020v17n44p105
MOREIRA, H.; CALEFFE, L. G. Metodologia da pesquisa para o professor pesquisador. Rio de Janeiro: Lamparina. 2008.
MOURA, G. D.; ZILIOTTO, K.; MAZZIONI, S. Fatores Determinantes da Qualidade da Informação Contábil em Empresas Brasileiras Listadas na BM&FBOVESPA. Revista de Contabilidade e Organizações, v. 10, n. 27, p. 17 - 30, 2016. DOI: https://doi.org/10.11606/rco.v10i27.107810
OLIVEIRA, W. C.; MONTE-MOR, D. S. Níveis diferenciados de governança corporativa e a probabilidade de violação dos covenants financeiros. Revista De Contabilidade E Organizações, 14, e168945. 2020. DOI: https://doi.org/10.11606/issn.1982-6486.rco.2020.168945
PICCOLI, P. G. R.; SOUZA, A.; DA SILVA, W. V. As práticas de governança corporativa diminuem o gerenciamento de resultados? Evidências a partir da aversão na divulgação de prejuízos e de queda nos lucros. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 11, n. 22, p. 141-162, 2014. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2014v11n22p141
PINHEIRO, L. E. T. NEVES, P. A.; SOUZA, R. M. CASABIANCA, M.L. Conflito entre acionistas, governança corporativa e valor da empresa: uma análise em empresas brasileiras. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 16, n. 41, p. 3-22, 2019. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2019v16n41p3
ROGERS, P.; SECURATO, J. R.; DE SOUSA RIBEIRO, K. C. Governança corporativa, custo de capital e retorno do investimento no Brasil. REGE Revista de Gestão, v. 15, n. 1, p. 61-77, 2008. DOI: https://doi.org/10.5700/rege324
ROSS S. A.; WESTERFIELD, R. W; JAFFE, J. F. Administração financeira: corporate
finance. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2007.
ROSSONI, L. Legitimidade, governança corporativa e desempenho: análise das empresas da BM&F BOVESPA. RAE-Revista de Administração de Empresas, [S. l.], v. 53, n. 3, p. 272–289, 2013. DOI: https://doi.org/10.1590/S0034-75902013000300005
SHLEIFER, A.; VISHNY, R. W. A survey of corporate governance. Journal of Finance, v. 52, 1997. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb04820.x
SILVA, J. P.; BONFIM, M. P.; GONÇALVES, R. S.; NIYAMA, J. K. Qualidade do lucro versus Governança Corporativa: uma análise das companhias de utilidade Pública listadas na B3. Contabilidade Vista & Revista, v. 29, n. 1, p. 48-76, 2018. DOI: https://doi.org/10.22561/cvr.v29i1.3680
SONZA, I. B.; KLOECKNER, G. O. Governança em estruturas proprietárias concentradas: novas evidências para o Brasil. Revista de Administração, v. 49, n. 2, p. 322-338, 2014. DOI: https://doi.org/10.5700/rausp1149
SONZA, I. B.; KLOECKNER, G. O. A Governança Corporativa Influencia a Eficiência das Empresas Brasileiras? Revista Contabilidade & Finanças, v. 25, n. 65, p. 145-160, 2014. Disponível em: https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/85358. Acesso em: 26 set. 2022. DOI: https://doi.org/10.1590/S1519-70772014000200145
SOSCHINSKI, C. K. et al. Influência da governança corporativa na assimetria de informação: uma comparação entre empresas brasileiras e americanas. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 17, n. 43, p. 149-163, 2020. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2020v17n43p149
VARGAS, L. A.; DAL MAGRO, C. B.; MAZZIONI, S. Influência do gerenciamento de resultados e da governança corporativa no custo de capital de terceiros. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 18, n. 46, p. 32-46, 2021. DOI: https://doi.org/10.5007/2175-8069.2021.e67387
VIEIRA, K. M. et al. A influência da governança corporativa no desempenho e na estrutura de capital das empresas listadas na Bovespa. Revista Universo Contábil, v. 7, n. 1, p. 46-67, 2011. DOI: https://doi.org/10.4270/ruc.2011104
Downloads
Publicado
Como Citar
Edição
Seção
Categorias
Licença
Copyright (c) 2022 REVISTA CIENTÍFICA ACERTTE - ISSN 2763-8928
Este trabalho está licenciado sob uma licença Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Os direitos autorais dos artigos/resenhas/TCCs publicados pertecem à revista ACERTTE, e seguem o padrão Creative Commons (CC BY 4.0), permitindo a cópia ou reprodução, desde que cite a fonte e respeite os direitos dos autores e contenham menção aos mesmos nos créditos. Toda e qualquer obra publicada na revista, seu conteúdo é de responsabilidade dos autores, cabendo a ACERTTE apenas ser o veículo de divulgação, seguindo os padrões nacionais e internacionais de publicação.
